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In this paper, we first discuss the notion of 'important financial centres' and the socioeconomic and political conditions which need to be fulfilled for such a centre to exist. We then address the issue of the so-called 'end of geography' which has attracted a lot of attention recently. Under this suggestive title some authors have recently advances the proposition that specific locations lose their role as economic centres and are more and more replaced by so-called virtual centres. We do not suscribe to this view since, as we argue in our paper, we do not agree that proximity has lost much of its importance in the financial business. However, the provocative proposition rightly directs attention to the really important question of how competition plays out in this area. We therefore analyse which kind of competition is relevant in the case of financial centres and how it affects the position of Frankfurt in the international hierarchy of financial centres. Our proposition is that 'horizontal competition' such as that between Frankfurt and Paris is not really relevant, and much less relevant than 'vertical competition' between Frankfurt and London as the main centre in Europe on the one hand, and Frankfurt and different local subcentres in Germany on the other. That is, Frankfurt must fear to lose business to London and/or to the We conclude with a set of observations on how the role of Frankfurt as a financial centre can be strengthened.

"Bedeutende Finanzplätze" oder Finanzzentren sind eng abgegrenzte Orte mit einer beträchtlichen Konzentration wichtiger professioneller Aktivitäten aus dem Finanzdienstleistungsbereich und der entsprechenden Institutionen. Allerdings: "Finance is a footloose industry": Die Finanzbranche kann abwandern, ein Finanzzentrum kann sich verlagern, möglicherweise auch einfach auflösen. Die Möglichkeit der Auflösung und der Abwanderung stellt eine Bedrohung dar, die in der Zeit der Globalisierung und der rasanten Fortschritte der Transport- und der Informations- und Kommunikationstechnik ausgeprägter sein dürfte, als sie je war. Frankfurt ist zweifellos ein "bedeutender Finanzplatz", und manchen gilt er auch als bedroht. Allein deshalb ist unser Thema wichtig; und auch wenn die Einschätzungen von Bedeutung und Bedrohtheit keineswegs neu sind, ist es doch aktuell. Der Aspekt der Bedrohtheit prägt, wie wir die Frage im Titel verstehen und diskutieren möchten. Was ist ein "bedeutender Finanzplatz"? Selbst wenn man das Attribut "bedeutend" erst einmal beiseite lässt, ist die Frage keineswegs trivial. Sie zielt ja nicht nur auf eine Begriffsklärung, eine Sprachregelung ab. Hinter dem Begriff steht oft auch eine Vorstellung vom "Wesen" dessen, was ein Begriff bezeichnet. Also: Was macht einen Finanzplatz aus? Und weiter: Warum gibt es überhaupt Finanzplätze als beträchtliche Konzentrationen von bestimmten wichtigen Aktivitäten und Institutionen? Welche Kräfte führen - oder zumindest führten - zu der räumlichen Konzentration der Aktivitäten und Institutionen, wie wirken diese Kräfte, und wie ändern sie sich gegebenenfalls? Diesen Fragen ist dieser Beitrag im Wesentlichen gewidmet, und sie prägen seinen Aufbau. Im Abschnitt II wird diskutiert, was ein "bedeutender Finanzplatz" ist oder woran man ihn erkennt und "was er braucht". Im Abschnitt III gehen wir zuerst auf die Frage nach der in letzter Zeit unter dem Stichwort "the end of geography" heftig diskutierten Vorstellung einer Auflösung oder Virtualisierung der Finanzplätze ein – nicht weil dies die wichtigere Bedrohung wäre, sondern weil es die grundlegendere Frage darstellt. Dann diskutieren wir den Wettbewerb von Finanzplätzen in Europa. Den Abschluss bilden Überlegungen zu den Perspektiven des Finanzplatzes Frankfurt und der möglichen Förderung seiner Entwicklung. ; In this paper, we first discuss the notion of "important financial centres" and the socio-economic and political conditions which need to be fulfilled for such a centre to exist. We then address the issue of the so-called "end of geography" which has attracted a lot of attention recently. Under this suggestive title some authors have recently advances the proposition that specific locations lose their role as economic centres and are more and more replaced by so-called virtual centres. We do not suscribe to this view since, as we argue in our paper, we do not agree that proximity has lost much of its importance in the financial business. However, the provocative proposition rightly directs attention to the really important question of how competition plays out in this area. We therefore analyse which kind of competition is relevant in the case of financial centres and how it affects the position of Frankfurt in the international hierarchy of financial centres. Our proposition is that "horizontal competition" such as that between Frankfurt and Paris is not really relevant, and much less relevant than "vertical competition" between Frankfurt and London as the main centre in Europe on the one hand, and Frankfurt and different local subcentres in Germany on the other. That is, Frankfurt must fear to lose business to London and/or to the We conclude with a set of observations on how the role of Frankfurt as a financial centre can be strengthened.

Für Frankfurt - ebenso wie für andere Finanzplätze in der Europäischen Union - stellt sich die Frage nach deren weiterem Schicksal. Der Autor analysiert die Entwicklung des Finanzplatzes Frankfurt vom Zweiten Weltkrieg bis in die jüngste Zeit und zieht daraus Schlussfolgerungen für die weitere Entwicklung. -- Zunächst werden die aus der New Economic Geography und der Evolutionsökonomik gewonnenen Hypothesen zu den Wirkungsmechanismen räumlicher Verlagerungen anhand der Entwicklung Frankfurts überprüft und verfeinert. Hierzu dienen neben Literatur- und Quellenstudium die Auswertung einer Datenbank zu Auslandsbanken in Deutschland und eine Reihe von leitfadengestützten Interviews. Mit Hilfe eines weiterentwickelten Wertschöpfungsketten-Konzeptes wird ein neues Instrument zur Analyse von Geschäftsprozessen in Finanzzentren und deren potentieller Verlagerung vorgestellt. Für Frankfurt werden parallel zwei - ungünstige - Entwicklungen identifiziert: Lokalisierung auf europäischer Ebene (in London) und Dispersion in Deutschland.

Main description: Für Frankfurt - ebenso wie für andere Finanzplätze in der Europäischen Union - stellt sich die Frage nach deren weiterem Schicksal. Der Autor analysiert die Entwicklung des Finanzplatzes Frankfurt vom Zweiten Weltkrieg bis in die jüngste Zeit und zieht daraus Schlussfolgerungen für die weitere Entwicklung. -- Zunächst werden die aus der New Economic Geography und der Evolutionsökonomik gewonnenen Hypothesen zu den Wirkungsmechanismen räumlicher Verlagerungen anhand der Entwicklung Frankfurts überprüft und verfeinert. Hierzu dienen neben Literatur- und Quellenstudium die Auswertung einer Datenbank zu Auslandsbanken in Deutschland und eine Reihe von leitfadengestützten Interviews. Mit Hilfe eines weiterentwickelten Wertschöpfungsketten-Konzeptes wird ein neues Instrument zur Analyse von Geschäftsprozessen in Finanzzentren und deren potentieller Verlagerung vorgestellt. Für Frankfurt werden parallel zwei - ungünstige - Entwicklungen identifiziert: Lokalisierung auf europäischer Ebene (in London) und Dispersion in Deutschland

Hauptbeschreibung Für Frankfurt - ebenso wie für andere Finanzplätze in der Europäischen Union - stellt sich die Frage nach deren weiterem Schicksal. Der Autor analysiert die Entwicklung des Finanzplatzes Frankfurt vom Zweiten Weltkrieg bis in die jüngste Zeit und zieht daraus Schlussfolgerungen für die weitere Entwicklung. Zunächst werden die aus der New Economic Geography und der Evolutionsökonomik gewonnenen Hypothesen zu den Wirkungsmechanismen räumlicher Verlagerungen anhand der Entwicklung Frankfurts überprüft und verfeinert. Hierzu dienen neben Literatur- und Quellenstudium die Auswertung einer Datenbank zu Auslandsbanken in Deutschland und eine Reihe von leitfadengestützten Interviews. Mit Hilfe eines weiterentwickelten Wertschöpfungsketten-Konzeptes wird ein neues Instrument zur Analyse von Geschäftsprozessen in Finanzzentren und deren potentieller Verlagerung vorgestellt. Für Frankfurt werden parallel zwei - ungünstige - Entwicklungen identifiziert: Lokalisierung auf europäischer Ebene (in London) und Dispersion in Deutschland. Inhaltsverzeichnis Inhaltsübersicht: 1. Kapitel: Einleitung - 2. Kapitel: Finanzplätze in der Theorie: Allgemeine Agglomerationseffekte - Agglomerationseffekte im Finanzsektor - Makroökonomische Bestimmungsfaktoren - Offene Fragen in der Literatur - 3. Kapitel: "New Economic Geography": Einleitung - Charakteristika - Diskussion - Eignung für die Analyse der Entwicklung von Finanzplätzen - 4. Kapitel: Evolutionsökonomik: Einführung - Charakteristika - Analogien zur Biologie - Basiskonzepte der ökonomischen Evolutionstheorie - "Bounded rationality" - Pfadabhängigkeit - Resümee - 5. Kapitel: Standorte in der Evolutionsökonomik: Übertragung der Schlüsselkonzepte - Verschiedene Phasen pfadabhängiger Entwicklung - Wechselwirkungen zwischen Standorten - Standortwahl mit statischen Standorteigenschaften und

Germany's has long been held up as a competitive, bank-based financial system, providing long-term and secure finance for industrial and service companies. The emphasis here is on the international market and regulatory conditions which have helped to transform the financial system. In the 1980s, the government remained averse to any 'Big Bang' experiment, adapting national securities markets to policy initiatives in the US, and in London and Paris. This aversion was rooted in Bundesbank opposition to the development of money markets, and to the practice of corporate-bank-insurance cross-shareholding among Germany's big publicly listed corporations. The politics of 'Finanzplatz Deutschland' achieved a balance between maintaining national institutions and adapting them carefully to international markets and regulation. Implementing monetary union and the European financial area in the 1990s and beyond amounts in effect to a 'Big Bang' policy which is already under way. The prospect of a liquid 'Euro'-market for securities, and increasingly competitive banking and insurance markets, spells a shift in German corporate policies towards Anglo-American practices. National cross-shareholding corporate structures will not long survive a single currency. (German Politics / FUB)

Die Londoner City hat zwei Gesichter: das des modernen Finanzplatzes und das der pittoresk-archaischen Lokalverwaltung. Die Beziehungen zwischen diesen beiden wurden in der Forschung lange vernachlässigt - Andreas Fahrmeir geht ihnen nach. Zugleich legt er die erste zusammenhängende Verfassungsgeschichte der City Corporation für die Zeit des Übergangs von der Handelsstadt zur funktional spezialisierten Bürostadt vor. Fahrmeir untersucht die Herkunft und wirtschaftliche Tätigkeit der führenden Amtsträger und er fragt nach Inhalt und Bedeutung der städtischen Rituale. Deutlich wird, dass der wirtschaftliche Erfolg der City zwar dazu beitrug, die Verfassungskontinuität der City zu bewahren, dass aber gleichzeitig die politische Ordnung der City und die Wert- und Zielvorstellungen ihrer Amtsträger die Entwicklung zum Finanzplatz in entscheidender Weise bestimmten. Andreas Fahrmeir ist Heisenberg-Stipendiat am Historischen Seminar der Universität Frankfurt.

The fate of British finance following the Brexit referendum revolves around the "resilience or relocation" debate: will the City of London continue to thrive as the world's leading financial centre or will the bulk of its activity move to rival hubs after departure from EU trading arrangements? Despite extensive commentary, there remains no systematic analysis of this question since the Leave vote. This paper addresses that lacuna by evaluating the empirical evidence concerning jobs, investments, and share of key trading markets (between June 2016 and May 2020). Contrary to widely held expectations, the evidence suggests that the City has been remarkably resilient. Brexit has had no significant impact on jobs and London has consolidated its position as the chief location for financial FDI, FinTech funding, and attracting new firms. Most unexpectedly, the City has increased its dominance in major infrastructure markets such as (euro-denominated) clearing, derivatives, and foreign exchange – although it has lost out in the handling of European repurchase agreements. Based upon this evidence, the paper argues that the UK's negotiating position is stronger than typically recognised, and outlines the competitive ramifications for both the UK and EU financial sector.